以下文章來(lái)源于董事會(huì )雜志 ，作者董事會(huì )雜志小編

　　8月13日，《董事會(huì )》雜志刊發(fā)封面文章，專(zhuān)訪(fǎng)中國誠通黨委書(shū)記、董事長(cháng)朱碧新，介紹集團開(kāi)展國有資本運營(yíng)公司試點(diǎn)的做法與成效。并配發(fā)三篇專(zhuān)稿，解讀國資運營(yíng)公司改革的“誠通模式”。

　　本文為評論《中國誠通啟示：國企市場(chǎng)化改革是有效途徑》。全文如下：

　　中國誠通的改革發(fā)展，可謂我國深化國資國企改革的一個(gè)縮影。其探索實(shí)踐表明，國企市場(chǎng)化改革是服務(wù)國家產(chǎn)業(yè)結構調整、防止國有資產(chǎn)流失、實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值、提高國企經(jīng)營(yíng)效率的有效途徑。應沿著(zhù)這條道路走下去。

　　文/魯桐

　　經(jīng)過(guò)近30年的發(fā)展、時(shí)至“國企改革三年行動(dòng)”的2020年，我國國有企業(yè)改革已進(jìn)入深水區。深層次國企改革的核心，是如何解決政府所有與企業(yè)市場(chǎng)化運作的難題，這是世界各國國企發(fā)展面臨的共同挑戰。

　　01

　　復雜性在于國有產(chǎn)權

　　國企改革的復雜性在于國有產(chǎn)權的存在，需要解決幾方面的難題。挑戰之一，是如何在有效行使國家所有權職能的同時(shí)，避免對公司管理進(jìn)行不適當地干預;挑戰之二，是如何確保在國有經(jīng)濟占主導地位的市場(chǎng)中維護公平競爭秩序，并使政府在行使其監管權力時(shí)不對市場(chǎng)競爭規則造成損害;挑戰之三，是如何在國企引入恰當的問(wèn)責機制和提高國企的透明度。

　　國家作為一個(gè)積極的所有者，行使其職責有三個(gè)層次的要求。首先，在國企層面，國家作為一個(gè)積極的所有者行使其職責，主要包括七項：(1)委派代表出席股東大會(huì )并行使表決權;(2)建立規則透明的董事會(huì )提名程序并積極參與董事會(huì )的提名，促進(jìn)董事會(huì )多元化和專(zhuān)業(yè)化;(3)設定國企的受托責任和經(jīng)營(yíng)目標，包括財務(wù)指標、資本結構目標和風(fēng)險承受水平，并監督其實(shí)施;(4)建立報告制度，允許所有權實(shí)體對國企的績(jì)效進(jìn)行定期監督、審計和評估，并對其是否遵守相關(guān)公司治理標準進(jìn)行監督;(5)制定國企信息披露政策，規定應當公開(kāi)披露的信息范圍、適當的披露渠道以及確保信息質(zhì)量的機制;(6)在法律體系和國資權限允許的情況下，與外部審計機構和國家監察機構保持持續對話(huà);(7)確保國企董事會(huì )成員的薪酬計劃有助于公司的長(cháng)期利益，并能吸引和激勵合格的專(zhuān)業(yè)人才。

　　國家(政府)作為所有者的第二層要求，是確保國企公司治理的有效性。經(jīng)合組織《OECD國有企業(yè)公司治理指引》(2015)建議：政府應當允許國企擁有完全的經(jīng)營(yíng)自主權，以實(shí)現既定目標，并且應當克制干預國企日常管理的沖動(dòng)。

　　國家作為所有者的第三層的要求，是以透明和問(wèn)責的方式行使所有權。

　　經(jīng)合組織國家管理和運營(yíng)國企的經(jīng)驗表明，制定國家所有權政策，明確國家所有權的宗旨及其在國企治理中的作用，規范國家執行所有權政策的方法，以及政策執行過(guò)程中所涉政府機構各自的角色與職責，是國家行使所有權的必要條件。引入恰當的問(wèn)責機制是制定國家所有權政策的出發(fā)點(diǎn)。明確定義每一家國企的受托責任是構建問(wèn)責體系、界定公共服務(wù)和其他特殊職責的基礎。

　　02

　　本質(zhì)是推動(dòng)自由流動(dòng)的市場(chǎng)化主體

　　中國誠通控股集團作為國資委首批建設規范董事會(huì )試點(diǎn)、首家國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司試點(diǎn)企業(yè)，2016年被確定為中央企業(yè)國有資本運營(yíng)公司試點(diǎn)，它的改革經(jīng)驗就其多樣性和探索性而言具有較高的分析價(jià)值。

　　早在2004年，中國誠通做為國資委首批7家董事會(huì )試點(diǎn)央企，探索了國企如何以董事會(huì )為核心建立現代企業(yè)制度。多年來(lái)，中國誠通在董事會(huì )的專(zhuān)業(yè)化運作方面有了明顯進(jìn)展。2005年，國資委確定中國誠通為國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司試點(diǎn)企業(yè)，按照市場(chǎng)原則，搭建國有資產(chǎn)重組和資本運作的平臺，探索中央企業(yè)非主業(yè)及不良資產(chǎn)市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化運作和處置的路徑。

　　十幾年來(lái)，中國誠通成為服務(wù)國有資本戰略結構調整、布局優(yōu)化的國有資本市場(chǎng)化運營(yíng)平臺，通過(guò)股權運作、價(jià)值管理、有序進(jìn)退，促進(jìn)國有資本合理流動(dòng)，提高國有資本整體運營(yíng)效率，實(shí)現國有資本保值增值的目標。公司先后以托管和國有產(chǎn)權劃轉等方式，重組整合了中國鐵路物資總公司、中國寰島集團、中國唱片總公司等8家企業(yè)。

　　中國鐵路物資總公司的托管和成功整合，堪稱(chēng)拯救國有僵尸企業(yè)的成功案例。其托管工作一方面要解決老債務(wù)問(wèn)題，另一方面企業(yè)發(fā)展還需要新的資金血液。僅用了三個(gè)月時(shí)間，通過(guò)自籌資金、清收、盤(pán)活資產(chǎn)就把當時(shí)最敏感的68億元債務(wù)兌現掉了。既穩定了債券的市場(chǎng)預期、避免了流動(dòng)危機，又增強了市場(chǎng)的信心和企業(yè)發(fā)展的信心，實(shí)現一箭雙雕的效果。

　　2016年，中國誠通作為主發(fā)起人，攜手9家央企、地方國企和金融機構，共同發(fā)起設立了總規模3500億元的國內最大私募股權投資基金——中國國有企業(yè)結構調整基金股份有限公司，絕大部分投資集中在中央企業(yè)、國有骨干企業(yè)的結構調整項目上，少數投向以新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)為代表的具有良好收益前景的市場(chǎng)化項目。

　　十八屆三中全會(huì )提出通過(guò)改組組建國有資本投資、運營(yíng)公司，改革國有資本授權經(jīng)營(yíng)體制，實(shí)行國有資本市場(chǎng)化運作;形成以管資本為主的國有資產(chǎn)監管體制，有效發(fā)揮國有資本投資、運營(yíng)公司功能作用。中國誠通在服務(wù)“以管資本為主”的國有資產(chǎn)監管體制改革、國有經(jīng)濟布局結構調整、國資治理體系和治理能力的現代化三個(gè)方面都做出了積極努力，探索出一條在國有經(jīng)濟領(lǐng)域“使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”的方式和途徑。

　　國有資本投資、運營(yíng)公司作為國有資本的運作平臺，本質(zhì)上是推動(dòng)國有資本、國有產(chǎn)權、國企經(jīng)營(yíng)要素的自由流動(dòng)的市場(chǎng)化主體，必須遵守市場(chǎng)規則。在產(chǎn)權層面，國有資本投資應以主業(yè)為邊界，重點(diǎn)推進(jìn)主業(yè)處于關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域國企的重組整合，提高優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集中度，保持國有控制力。

　　03

　　公司治理機制是關(guān)鍵性因素

　　為實(shí)現上述目標，國有資本投資、運營(yíng)公司自身的公司治理機制是關(guān)鍵性因素，是決定其能否健康發(fā)展的前提。國企健全公司治理，其制度安排要解決兩個(gè)基本問(wèn)題，一是經(jīng)營(yíng)者的選擇問(wèn)題，即如何保證真正有企業(yè)家精神和才能的人來(lái)管理國企;二是激勵問(wèn)題，即如何使企業(yè)成員，特別是國企的經(jīng)營(yíng)者有積極性努力工作 ，并對自己的行為負責。

　　我國國企的約束機制和激勵機制，仍然是約束有余而激勵不足。激勵比約束更重要，原因在于存在信息不對稱(chēng)，包括企業(yè)家能力信息不對稱(chēng)、個(gè)人行為的信息不對稱(chēng)。一個(gè)有效的公司治理結構，必須在滿(mǎn)足個(gè)人理性約束、激勵相容約束條件下的最大化企業(yè)總價(jià)值，必須是一個(gè)多贏(yíng)的制度安排。

　　中國誠通從“管企業(yè)”到“管資產(chǎn)”，再從“管資產(chǎn)”到“管資本”，不斷創(chuàng )新體制、機制與模式。經(jīng)過(guò)多年的蛻變，中國誠通從公司職能定位、戰略轉換到組織架構都發(fā)生了較大改變。通過(guò)資本運作和直接、間接融資，服務(wù)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟，推動(dòng)國有資本向重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域、重點(diǎn)基礎設施集中，特別是通過(guò)結構調整基金等基金運作方式投資，努力探索形成資本、管控資本和運營(yíng)資本的新模式。

　　近年來(lái)，中國誠通的內部市場(chǎng)化改革也取得積極進(jìn)展。在選人用人方面，公司建立了分級的經(jīng)理人市場(chǎng)化選聘制度。形成一支適應資本運營(yíng)新戰略要求的人才隊伍。對經(jīng)理人的分配機制改革，包括建立差異化的分配機制，根據不同業(yè)務(wù)的特點(diǎn)和要求給與不同的激勵方式。

　　一是選任的機制和薪酬相聯(lián)系。比如市場(chǎng)化來(lái)的人拿市場(chǎng)化的工資，如果是內部培養員工，只能在原有的基礎上繼續調整分配機制，而不是一步到位。薪酬水平與企業(yè)的功能性質(zhì)相適應，更主要的是與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)相適應。這種差異化的薪酬分配機制，有效地調動(dòng)了員工特別是管理者的積極性和創(chuàng )造力。

　　中國誠通做為國有獨資企業(yè)的另一個(gè)值得贊賞的做法，是其主動(dòng)通過(guò)提高公司運營(yíng)的透明度接受公眾、社會(huì )的監督，這是一種自信的表現。長(cháng)期以來(lái)，我國國企運營(yíng)的信息披露、透明度不高的問(wèn)題受到社會(huì )各界的關(guān)注。中國誠通前幾年就開(kāi)始對外公開(kāi)年報和治理報告，最近進(jìn)一步增加了國有資本運營(yíng)公司信息公開(kāi)內容，及時(shí)準確披露國有資本運行、公司治理及管理架構、經(jīng)營(yíng)財務(wù)狀況等信息，主動(dòng)接受社會(huì )監督，成為名副其實(shí)的“陽(yáng)光企業(yè)”。

　　資本安全是國有資本運營(yíng)管理的核心。中國誠通建立與公司戰略目標、盈利目標和國有資本運營(yíng)公司定位相匹配的內控監督檢查系統，實(shí)現運營(yíng)過(guò)程監督全覆蓋，防范國有資產(chǎn)流失。以關(guān)鍵業(yè)務(wù)、重要環(huán)節及權力集中、資金密集、資源富集、資產(chǎn)聚集部門(mén)和崗位為重點(diǎn)，實(shí)行分事行權、分崗設權、分級授權，規范權力運行，防止權力濫用，推進(jìn)依法經(jīng)營(yíng)，合規管理。公司還建立對所出資企業(yè)監事會(huì )外派監事制度，強化監事會(huì )與其他監督機構的協(xié)作，加強當期和事中監督等。建立信息共享機制，形成監督合力，這一做法符合世界主要國家國企改革的最新趨勢，值得在我國大力提倡和推廣。

　　中國誠通的改革發(fā)展，可謂我國深化國資國企改革的一個(gè)縮影。其探索實(shí)踐表明，國企市場(chǎng)化改革是服務(wù)國家產(chǎn)業(yè)結構調整、防止國有資產(chǎn)流失、實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值、提高國企經(jīng)營(yíng)效率的有效途徑。應沿著(zhù)這條道路走下去。

　　(作者為中國社會(huì )科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治所公司治理研究中心主任、二級研究員)