8月12日，《經(jīng)濟參考報》A04版深度報道了集團作為國有資本運營(yíng)公司在債轉股基金方面的工作進(jìn)展，題為《儲備百億項目 中國誠通多舉措發(fā)力債轉股》。新華社客戶(hù)端、經(jīng)濟參考網(wǎng)也進(jìn)行了刊載。

　　全文如下：

　　發(fā)揮國有資本運營(yíng)公司獨特作用 形成差異化債轉股基金投資能力

　　儲備百億項目 中國誠通多舉措發(fā)力債轉股

　　“債轉股作為發(fā)展型去杠桿的需求將長(cháng)期存在，尤其是今年債轉股客觀(guān)需求普遍上升，項目選擇將從相對普遍性向結構性、重點(diǎn)性，行業(yè)、企業(yè)的選擇將更加具有針對性和聚焦性，將重點(diǎn)在落實(shí)‘六?！汀€’工作中發(fā)揮更大作用?！敝袊\通控股集團有限公司(下稱(chēng)“中國誠通”)副總裁朱躍在接受《經(jīng)濟參考報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)如是判斷今年的形勢。

　　據介紹，在2016年初本輪債轉股政策制定時(shí)，中國誠通即作為唯一的非金融機構央企被邀請參與研究討論，作為兩家中央企業(yè)國有資本運營(yíng)公司債轉股實(shí)施機構之一，中國誠通先后參與了中船重工、中國鐵建、中國鐵物等市場(chǎng)化債轉股項目，合計投資金額130多億元，帶動(dòng)社會(huì )資本約800億元，充分發(fā)揮了國有資本運營(yíng)公司的平臺作用。

　　朱躍透露，中國誠通已儲備了百億元的市場(chǎng)化債轉股項目，下半年將多措并舉、持續發(fā)力。在加大業(yè)務(wù)拓展投資力度的同時(shí)，還將強化投后賦能，全方位支持國資央企深化改革，落實(shí)國企改革三年行動(dòng)方案要求，更大發(fā)揮國有資本運營(yíng)公司債轉股實(shí)施機構獨特作用。

　　發(fā)揮獨特作用形成差異化能力

　　2016年10月，國務(wù)院正式公布了《關(guān)于積極穩妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》(國發(fā)〔2016〕54號)及其附件《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權轉股權的指導意見(jiàn)》，本輪市場(chǎng)化債轉股正式啟幕。相關(guān)文件也正式明確，國有資本運營(yíng)公司作為本輪市場(chǎng)化債轉股實(shí)施機構之一。

　　在朱躍看來(lái)，與AIC(金融資產(chǎn)投資公司)等債轉股實(shí)施機構不同，國有資本運營(yíng)公司基于其自身特點(diǎn)，在此輪市場(chǎng)化債轉股過(guò)程中能發(fā)揮更多獨特作用。

　　據介紹，中國誠通在2005年被確定為國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)，經(jīng)過(guò)多年的實(shí)踐發(fā)展，先后重組整合、接收托管了寰島集團、中國包裝、中商集團、中國鐵物、中冶紙業(yè)等多家傳統產(chǎn)業(yè)企業(yè)，共涉及資產(chǎn)債務(wù)千億元。

　　“作為國有資本運營(yíng)公司債轉股實(shí)施機構，在本輪市場(chǎng)化債轉股工作中，中國誠通可以更好地結合集團前期在企業(yè)改制重組、混合所有制改革、產(chǎn)業(yè)整合、資產(chǎn)盤(pán)活、企業(yè)資本運作等方面積累的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐經(jīng)驗，按照政策要求積極參與債轉股企業(yè)公司治理，發(fā)揮國有資本運營(yíng)公司投后管理優(yōu)勢，特別是股權管理和產(chǎn)業(yè)重組功能，與金融類(lèi)實(shí)施機構相比形成差異化能力?！敝燔S說(shuō)，盡管相對金融類(lèi)實(shí)施機構資金來(lái)源有限，但中國誠通堅決落實(shí)國家決策部署，千方百計擴大投資規模，依靠對實(shí)體經(jīng)濟運營(yíng)規律的了解，既落實(shí)政策目標，又遵循法治化原則、堅持市場(chǎng)化方式，積極探索債轉股新模式。

　　據了解，中國誠通于2019年4月出資設立了降杠桿債轉股業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)化平臺——誠通通盈基金管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“通盈基金”)，并聯(lián)合工商銀行債轉股子公司發(fā)起設立了總規模1000億元，首期規模240億元的債轉股專(zhuān)項基金?！巴ㄓ鹫竭\營(yíng)以來(lái)，集團市場(chǎng)化債轉股業(yè)務(wù)得以更快速地發(fā)展，債轉股項目投資金額接近前三年總和，在量和質(zhì)兩方面取得了新成效?！敝燔S表示。

　　數據顯示，通盈基金共研判了各類(lèi)項目約100個(gè)，完成項目立項12個(gè)，合計金額156億元，已實(shí)際交割6個(gè)項目，合計金額約70億元，帶動(dòng)社會(huì )資本約300億元，為被投資企業(yè)平均降低7.6個(gè)百分點(diǎn)負債率，每年增收約15億元，取得了良好開(kāi)局。

　　與此同時(shí)，中國誠通還不斷探索與中央企業(yè)產(chǎn)業(yè)公司、國有資本投資公司以及其他類(lèi)相關(guān)機構的債轉股合作模式，積極發(fā)揮各類(lèi)機構優(yōu)勢，形成協(xié)同效應，優(yōu)勢互補，帶動(dòng)更大社會(huì )資本參與債轉股業(yè)務(wù)，助力標的企業(yè)降本增效、優(yōu)化公司治理。目前已與多家央企在設立債轉股子基金方面達成一致，切實(shí)服務(wù)央企降杠桿減負債任務(wù)要求。

　　展望整個(gè)行業(yè)發(fā)展的趨勢，朱躍表示，債轉股業(yè)務(wù)將從普遍性機遇轉向結構性機遇，從前期的重視快速開(kāi)展業(yè)務(wù)規模逐漸轉向公司治理。國企債轉股需與國企改革相結合，通過(guò)債轉股優(yōu)化債務(wù)結構同時(shí)，要發(fā)揮積極股東作用，從完善體制機制、加強行業(yè)重組、優(yōu)化國有資本布局、解決歷史遺留問(wèn)題等多個(gè)方面提高企業(yè)的核心競爭力。而中國誠通作為中央企業(yè)國有資本運營(yíng)公司債轉股實(shí)施機構在以上方面具有先天的優(yōu)勢，將會(huì )發(fā)揮更大獨特作用。

　　剛需上升積極布局儲備項目

　　今年是國有企業(yè)“去杠桿”的關(guān)鍵年。按照《關(guān)于加強國有企業(yè)資產(chǎn)負債約束的指導意見(jiàn)》，國有企業(yè)平均資產(chǎn)負債率到2020年年末要比2017年年末降低2個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　“從當前看，由于受疫情影響以及全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩、國際經(jīng)貿關(guān)系摩擦等多方面復雜原因，一些行業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)困難、資金流短缺等問(wèn)題，根據相關(guān)數據顯示，債轉股客觀(guān)需求有所上升，而國企債轉股‘剛性需求’預計將更為集中?！敝燔S認為，下一步的重點(diǎn)是破解難題、打通堵點(diǎn)，市場(chǎng)化法治化債轉股將在穩增長(cháng)、促改革、防風(fēng)險中發(fā)揮更大作用。

　　據介紹，2020年通盈基金目標新增投資人民幣100多億元，帶動(dòng)社會(huì )資本500億元參與市場(chǎng)化債轉股項目。目前，中國誠通已儲備了眾多債轉股項目，總金額過(guò)百億元。有多個(gè)項目已經(jīng)基本達成一致，進(jìn)入了盡職調查甚至是協(xié)議談判階段。下半年，中國誠通將繼續加大工作力度，加快投資節奏，把項目?jì)滢D變?yōu)轫椖客顿Y。

　　“總的方向是國家債轉股政策的‘三個(gè)鼓勵’，即鼓勵投向周期性困難企業(yè)、高負債戰略新興產(chǎn)業(yè)成長(cháng)企業(yè)、高負債關(guān)系國家安全戰略性企業(yè)，要求做到各行業(yè)、各龍頭企業(yè)全覆蓋?！敝燔S舉例說(shuō)，在周期性企業(yè)中，投資了國企改革“雙百行動(dòng)”引戰規模最大的中化能源項目，儲備了國內最大的航空貨運公司重組項目;在戰略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)中，投資了節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)中節能實(shí)業(yè)，已經(jīng)投資決策的某央企新能源行業(yè)子公司;在裝備制造業(yè)方面，儲備了國內工程機械行業(yè)前4名中的2個(gè)項目，航空航天、農業(yè)領(lǐng)域的多個(gè)國內龍頭公司項目。

　　值得一提的是，今年上半年，通盈基金還主動(dòng)對接防疫抗疫企業(yè)債轉股業(yè)務(wù)需求，積極對接了人福醫藥、金發(fā)科技等多個(gè)防疫項目，僅用一個(gè)月時(shí)間就發(fā)起設立防疫專(zhuān)項基金，成功投資武漢“火神山”和“雷神山”醫院建設單位——中建三局債轉股業(yè)務(wù)，踐行國有資本運營(yíng)公司使命擔當。

　　在加大業(yè)務(wù)拓展投資力度的同時(shí)，下半年中國誠通還將強化投后賦能，積極發(fā)揮股東作用。

　　“本輪債轉股業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)4年左右的實(shí)施，標的企業(yè)與實(shí)施機構雙方已經(jīng)從單純的股權投資轉向了更加緊密、重要的戰略合作關(guān)系。標的企業(yè)除了提出資金需求外，對債轉股實(shí)施機構能否提供戰略資源提出了更高要求?！敝燔S表示，中國誠通作為國有資本運營(yíng)公司，同時(shí)具備產(chǎn)業(yè)基礎、資本運作、資源協(xié)同等方面的綜合優(yōu)勢，將針對不同的融資主體，“一企一策”，采取具有針對性的投資方案，發(fā)揮中國誠通國有資本運營(yíng)公司的股權管理、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、基金投資、產(chǎn)業(yè)整合的獨特優(yōu)勢，全方位提升融資方的企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平。

　　撬動(dòng)更多社會(huì )資金參與債轉股

　　所有業(yè)務(wù)的開(kāi)展和實(shí)施需要充足的資金支持。據了解，中國誠通前期通過(guò)成功注冊200億元債轉股專(zhuān)項債極大提升了集團服務(wù)供給側結構性改革的能力。截至目前，共發(fā)行兩期債轉股專(zhuān)項債券，募集資金61億元，兩次發(fā)行利率均創(chuàng )該品種同期限債券發(fā)行價(jià)格歷史新低。

　　“下半年，集團將加快推進(jìn)債轉股專(zhuān)項債的發(fā)行節奏，用好用足專(zhuān)項債注冊額度，確保市場(chǎng)化債轉股基金的規?；哔|(zhì)量發(fā)展?！敝燔S透露。

　　與此同時(shí)，中國誠通將多渠道多方式撬動(dòng)更大社會(huì )資金。朱躍表示，將強化資產(chǎn)管理能力建設，充分發(fā)揮基金管理人作用，一方面持續提高子基金投資比例，放大國有資本功能，加強對社會(huì )資本的引導，凝聚更多資源參與市場(chǎng)化債轉股業(yè)務(wù)。另一方面通過(guò)強化“總體風(fēng)險可控，項目收益穩健，期間分紅穩定”的投資風(fēng)格持續提高對社會(huì )資本的吸引力，撬動(dòng)多元化資金，拓展外部募資路徑，探索保險、地方引導基金、國有企業(yè)、外資等多渠道全方位的資金來(lái)源，構建可持續發(fā)展模式。

　　據朱躍介紹，債轉股基金下一步要與國調基金、混改基金(籌)等中國誠通基金群以及合作機構的優(yōu)勢，形成合力，整體推進(jìn)、聯(lián)動(dòng)發(fā)力，打好“組合拳”，對標的企業(yè)開(kāi)展差異化協(xié)同投資，全方位支持國資央企深化改革，充分體現國有資本運營(yíng)公司的功能作用。

　　值得注意的是，2018年6月，人民銀行通過(guò)定向降準支持市場(chǎng)化法治化“債轉股”，釋放約5000億元資金支持債轉股工作，定向降準支持債轉股成效顯著(zhù)。目前，該定向降準資金已經(jīng)基本使用完畢。朱躍建議，可以進(jìn)一步研究從再次定向降準以及特別國債、財政資金、補充國有資本運營(yíng)公司資本金等多方面對債轉股工作給予更有力的支持，債轉股也作為發(fā)展直接融資的一項重要手段，滿(mǎn)足社會(huì )經(jīng)濟穩定發(fā)展的需要。同時(shí)，進(jìn)一步鼓勵支持國有資本運營(yíng)公司發(fā)揮債轉股實(shí)施機構的獨特作用，在募資、機制、業(yè)務(wù)范圍等方面給予支持，賦予必要的牌照。

　　(記者 王璐 張莫 實(shí)習生 胡夢(mèng)雪 北京報道)

來(lái)源：經(jīng)濟參考報